Holding statica, la cassaforte dei beni di famiglia

Il Sole 24 Ore lunedì 2 Novembre 2026 di Angela Dulcetti e Antonio Tomassini

L’ANALISI

God save the holding, la regina della pianificazione patrimoniale, del passaggio di mano di imprese e della stabilità delle realtà familiari, oggi sempre più alle prese, come ricorda la raccomandazione Ue del giugno scorso, con questioni intergenerazionali. Astenersi quindi da modifiche, come quelle della scorsa legge di Bilancio, poi per fortuna oggetto di una opportuna retromarcia, e da fantasie circa il loro utilizzo “abusivo”. Ciò che funziona non andrebbe mai toccato, memori che la stabilità delle regole è un valore imprescindibile dell’ordinamento giuridico.

La gestione unitaria

La holding è un contenitore di “beni” che tende a una gestione unitaria volta a scongiurare rischi di dispersione, specie nell’ipotesi in cui l’impresa sottostante sia riconducibile a diversi rami familiari. Accentra le decisioni strategiche (gestionali, finanziarie e organizzative) e garantisce una governance ordinata e calibrata sulle controllate, prevenendo dissidi familiari. Il Codice civile non la definisce in modo espresso, ma la presuppone. Si distingue tra holding dinamiche, che dirigono e coordinano le partecipate, e holding statiche, che si limitano a esercitare i diritti amministrativi e patrimoniali del socio. È di queste che di tanto in tanto si torna a discutere.

L’attività economica

Invero, pur non esercitando l’attività economica tipica di cui all’articolo 2247 del Codice, il nostro ordinamento, anche per effetto della normativa tributaria, ritiene “attività economica” anche la gestione statica dei beni. Il fisco ne ha definito i limiti, con la normativa sulle società di comodo, e il perimetro, con le specifiche previste dall’articolo 162-bis Tuir, che individua gli intermediari finanziari, le società di partecipazione finanziaria e le società di partecipazione non finanziaria, cioè quelle assimilate alle holding. Il distinguo è la prevalenza dell’attività di assunzione di partecipazioni, che comporta ricadute sul regime Irap e sulla deducibilità degli interessi passivi.

Nessun abuso del diritto

Le holding non hanno nulla a che vedere con il fenomeno dell’abuso del diritto. Esse beneficiano del regime della participation exemption sulle plusvalenze e dell’esclusione del 95% dei dividendi – consentendo di accumulare e reinvestire le risorse senza l’immediata tassazione in capo ai soci persone fisiche – per ragioni sistemiche, non si tratta di vantaggi.

La distribuzione dei dividendi è espressiva di un ulteriore fatto economico che, come tale, non può scontare tassazione fin quando non accade. Il limite, come anticipato, è la normativa sulle società di comodo: se la holding è una “finzione”, emerge una evasione di imposta, non un abuso, che è sempre un malizioso aggiramento di norme, non una violazione diretta delle stesse.

Del resto, anche dove l’agenzia delle Entrate (si vedano ad esempio le risposte a interpello 215/2022, 42/2026 e 193/2026, o l’atto di indirizzo del Mef del 27 febbraio 2025) ha trattato dell’abuso in connessione con l’utilizzo di holding statiche, ne ha di fatto legittimato l’utilizzo, segnalando criticità solo in situazioni di interposizioni, simulazioni, uso di beni da parte dei soci (ovvero comportamenti riferiti a fenomeni di evasione e contestabili anche questi con strumenti specifici, tipo l’articolo 37, comma 3, del Dpr 600/1973) oppure in presenza di operazioni complesse (e queste sì abusive) prive di sostanza volte a ottenere vantaggi fiscali palesemente indebiti.

Passaggi generazionali

La holding resta quindi centrale nella gestione dei beni della famiglia. Consente di concentrare in un unico soggetto il controllo del gruppo, di organizzare il passaggio generazionale (anche attraverso conferimenti in regime di neutralità ex articolo 177, commi 2 e 2-bis, del Tuir) e di gestire la cessione a terzi dell’azienda di famiglia (o anche l’ingresso di un socio di minoranza) alle condizioni fiscali più efficienti. Funziona altresì per separare le attività, come accade spesso nei gruppi che possiedono anche investimenti immobiliari.

La holding può coesistere e interagire con strumenti tipo il trust, che magari può essere il socio di controllo della holding stessa e che è utile per segregare più componenti del patrimonio e programmare la loro destinazione nel tempo, anche a favore di beneficiari non ancora individuati (il trust ha grande flessibilità e può accompagnare il testamento, che ancora pochi italiani redigono).

In alcune strutture familiari sopravvivono poi le società semplici, che la prassi ha legittimato come strumento di mero godimento, essendo ontologicamente non da attività commerciale. Si addicono tipicamente a patrimoni molto incisi dalla componente immobiliare e possono dispiegare una loro utilità per gestire la successione. Le holding vengono spesse affiancate nella gestione dei beni (dove non sono loro stesse a svolgerne le funzioni) dai family office, realtà sempre più presenti nel nostro Paese.